彩神

汇丰上调恒安国际目标价至74.6港元，予“买入”评级

时期： 2020-05-07

5月4日，汇丰发布报告称，恒安国际(股票代码：01044)受公共卫生事件影响，首季宣传活动减少，该行估计公司可受惠木浆成本较低，故将公司的纸巾毛利率预测由31.6%升至34.4%，而纸巾业务经营利润率预测则由13.2%升至15%，并将2019-2021年净利预测升6%-8%，估计期内净利年复合增长将达17%，而收入年复合增长则为7%，该行对公司2020及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 
“今年初上1年厂家批发金融产品受厂家直销链方便拖累，但应该仍可受惠于木浆投入向外，不断上1年年工资收入生长期仅2%，而首季则呈负生长期。”这家银行因为，上1年洗脸巾金融产品经营者人工成本率将见顶，达15.1%，并带来赢利相比以往增涨升27%。下1年这家银行应该市场销售投入比列将为14%，相比以往增涨下挫1.4个十分之一，并极为有利的赢利生长期加快速度至33.5%，而年工资收入生长期则能达到14%。  

该行表示，将公司目标价由68.1港元升至74.6港元，主要是因为对公司盈利预测较高，予“买入”评级，同时对恒安2020年及2021年的盈利预测分别较市场预期高21%及18%。

 

事实上，今年以来，恒安股价表现良好，第一季度涨幅5%，领跑恒指蓝筹股，与腾讯科技成为恒指第一季度仅有的2只录得增幅的股票。同时，在“五·一”节前，恒安股价最高窗每股70港元，为过去52周最佳。上个月，包括大和、野村、大摩等多个评级机构皆看好恒安国际股。

  恒安展览金在湿巾纸推广上症状“显眼”，从今年的12月上线的财务报表中就可确定：受湿巾纸推广推广和别推广投资回报拉高，2018年恒安展览金成绩达224.93亿，相比以往增速9.6%；经营管理收益达56.8亿，相比以往增速4.6%；净收益39.07亿，相比以往增速2.8%。董事局会表态未期派息每一股1.25。
 
财报数据显示，恒安国际纸巾产品去年收入114.87亿元，比增12.3%，占集团收入的51.1%。其中，湿纸巾业务的涨幅最为显著，收入上涨21.2%至6.06亿元。纸巾业务升级产品如湿巾系列，以及重点推广的茶语丝享系列和竹π系列均广受市场欢迎，销售增长显著；加上，生活用纸分部的电商销售增长强劲，带动生活用纸销售于2019年下半年取得接近双位数的增长，为集团整体销售增长的主要动力之一。
  至2018底，恒安集团官网纸厂总产能分析达142千吨。湿使用棉柔巾的业务不仅坚持推新很受进行消费者心理欢迎语的超迷你型包装设计湿使用棉柔巾外，也研发推出湿厕纸及宝贝婴儿湿巾纸、杀菌消毒婴儿湿巾纸，进那步括展国內湿使用棉柔巾茶叶市扬占额，再继续实现和牢固在国內湿使用棉柔巾茶叶市扬的官员实力地位。  
好文章源于：深圳日报全新闻媒体、网路